近期宏觀情緒轉弱，鋼坯價格接連下調，鋼廠利潤擴張幅度收窄，當前已從從旺季需求檢驗階段切換至淡季需求預期階段，供給端迎來拐點。需求上，當前處于季節(jié)性需求淡季，鋼材需求增長態(tài)勢趨弱。總體上，鋼材供需雙微降，涂塑螺旋鋼管廠家認為，在淡季背景下鋼材基本面格局迎來較大不確定性，但黑色盤面交易邏輯中宏觀政策權重仍大于基本面，且市場仍存宏觀利好政策預期。

　　上周高爐常規(guī)檢修比例升高，鐵水產量繼續(xù)下滑，電爐季節(jié)性減產供應持續(xù)下降，長短流程雙雙減產，整體供應回落;需求方面，全周先漲后跌，投機需求回升;終端資金到位情況轉好，趕工需求加速釋放;庫存來看，建材總庫存加速去化，板材受鐵水轉產，庫存小幅累積。

　　終端需求表現(xiàn)企穩(wěn)，基本面角度沒有出現(xiàn)繼續(xù)惡化的情況，下半年真實用鋼需求持續(xù)情況需要謹慎觀察。鋼廠目前利潤修復，螺紋利潤來到50+到100+不等水平，熱卷利潤恢復到盈虧平衡上方，鋼廠復產意愿在螺紋上相對更強，總產量呈現(xiàn)回升態(tài)勢。

　　表觀消費能否持續(xù)穩(wěn)定在周度250萬噸以上仍待觀察。未來需要關注的重點——鋼廠增產速度和鐵水高度，鋼廠增產后何時出現(xiàn)累庫拐點。伴隨著螺紋價格反彈到平電成本3300-3400區(qū)間，鋼廠復產動能更強，會對遠期供需平衡產生壓制。宏觀落地，基本面成交繼續(xù)支撐，短期震蕩偏弱觀點。

　　上周供應繼續(xù)下滑需求略有回升，基本面邊際轉好，導致價格偏強;但淡季需求持續(xù)性不佳，累庫風險增加，后續(xù)仍有下調壓力

　　受宏觀調控政策提振信心，鋼廠有集中補庫行為，且鋼廠盈利率提升背景下觀測到鐵水快速上升，鋼廠快速復產，原料端在前段時間反彈中再度領漲，后續(xù)高爐復產或將進一步加速，鐵礦需求邊際回暖。關注后續(xù)鋼廠復產進度，鐵水產量提升空間有限，宏觀預期落地，基本面交易為主，鐵礦石短期震蕩偏強弱看待。

　　在強預期與偏弱現(xiàn)實持續(xù)博弈，預計短期湖南鋼護筒處于震蕩調整格局。中長期來看，終端需求表現(xiàn)以及卷螺去庫幅度是決定后市向上驅動力的核心增量信息。