行情回顧

　　今日涂塑螺旋管市場繼續(xù)窄幅下行。截至今日收盤，螺紋鋼主力01合約收3024，較上一交易日跌37點;熱卷主力01合約收3253，較上一交易日跌28點;焦炭主力合約收1753，較上一交易日跌0.5點;焦煤主力合約收1268.5，較上一交易日跌6點;鐵礦石主力合約收776，較上一交易日跌2點。截至5日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3185元，較上一交易日降11元;熱卷均價為3295元，較上一交易日降21元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為795元，較上一交易日持平;唐山準一級冶金焦價格為1540元，較上一交易日持平;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為2910元，較上一交易日降20元。

　　市場分析

　　今日鋼市繼續(xù)下行，并未出現完全止跌跡象。多地螺紋、熱卷報價繼續(xù)下滑10-20元，多地螺紋鋼現貨報價徘徊在3000元/噸以下，鋼坯、帶鋼同步跟隨下跌。從成交上看，總體出貨略好于昨日，今日有入場抄底收貨情況，低價成交稍好，但沒有特別明顯增量。

　　近期，鋼材市場經歷了從宏觀預期驅動向基本面現實回歸的艱難轉折。此前支撐市場情緒的"G2"貿易談判緩和預期以及針對"十五五"規(guī)劃的政策憧憬已基本被市場消化，炒作熱情退潮后，鋼價不得不直面自身疲弱的基本面現實。當下，多家鋼廠反映接單情況不及8-9月，雖然風電用鋼、船板在此前接單也比較火爆，但強度較此前也有所下降。進入四季度后，螺紋、冷熱軋、中厚板等多個品種表需增幅顯著放緩，螺紋表需單周環(huán)比減少35萬余噸，本周最新庫存數據顯示，去庫速度放緩，這受到了行情低迷的影響，也加劇了市場的擔憂。

　　另一方面，利潤快速下滑，唐山鋼坯利潤較上周下降了40元，虧損加劇。多家鋼廠螺紋已經到了虧損水平，北方部分鋼廠熱卷也到了盈虧平衡線附近。因此，近日鋼廠減產聲音增加，但多數還集中在山西、陜西、新疆等地，大西北建材市場資源投放量已經減少。但全國范圍內減產還未成規(guī)模。下游需求持續(xù)低迷，供需矛盾突出。當前，鋼材市場的核心癥結在于需求端，但解決的辦法還是在供給端。從數據看，社會庫存降速明顯放緩，而表觀消費量下降速度仍然較快，這清晰地表明終端消費能力不足，市場正處于"弱現實"的籠罩之下，供給端收縮是較快的辦法，但面臨較大的現實難題。

　　下一步，需要等待減產驅動的供需再平衡。在這種市場格局下，趨勢性的上漲機會較小。保守起見，有現貨資源的商家，可以采取"反彈即做空"或進行"正套"操作，其背后的邏輯在于，價格的每一次反彈都會因基本面壓力而難以持續(xù)，從而提供更好的做空或套利機會。

　　行情展望

　　目前看，市場真正的轉機，有待于行業(yè)自身開啟深度的供需再平衡。即當鋼價持續(xù)下跌導致鋼廠利潤大幅惡化，出現大面積的實質性虧損時，才能倒逼鋼廠實施更大范圍、更具力度的主動性減產。唯有看到庫存出現持續(xù)、快速的下降，證明供應收縮的速度超過了需求下滑的速度，鋼材價格方能獲得堅實的底部支撐，并迎來一輪像樣的反彈。在此之前，市場大概率將維持震蕩尋底的弱勢格局。

　　從盤面上看，湖南螺旋焊管廠家認為，期螺、期卷破位下行，技術面走弱。不過午后焦炭、鐵礦等反彈力度稍大，最終收盤跌幅較小，螺紋主力合約在黑色商品中跌幅最大，為1.21%，持倉達到203萬手，近兩天空頭增倉相對明顯。目前周線級別已經形成技術破位，這是一個重要的信號，如果本周內不能有效反彈，仍要防止新低出現。目前市場正在向下試探3000點這一重要的心理關口，從當前的動能來看，存在下破該關口的概率。